9月8日晚，金科股份發布《關于重整計劃資本公積轉增股本事項實施的公告》。公告顯示，本次資本公積轉增股本的股權登記日為2025年9月11日，轉增股本上市日為2025年9月12日。本次資本公積轉增登記標志著金科股份司法重整計劃執行工作取得重大進展，其重整進程又邁出關鍵一步。

轉增不除權，務實注資穩預期

根據公司此前公布的《重整計劃》，將對金科股份出資人權益進行調整。以公司現有總股本扣減已回購股份數量后的5,294,365,816股為基數，按照每10股轉增10股的比例，實施資本公積轉增股本，預計轉增5,294,365,816股。上述股份全部由管理人按照重整計劃的規定進行分配和處置。其中，轉增股票中的3,000,000,000股用于引入重整投資人；轉增股票中的2,294,365,816股將根據重整計劃的規定，向普通債權人抵償債務。

值得關注的是，根據公司披露的“除權相關事項”表示，本次重整金科股份資本公積轉增股本的平均價=（重整投資人受讓轉增股份支付給上市公司的對價+轉增股份抵償債務的金額）/（由重整投資人受讓的轉增股份數+抵償公司重整債務的轉增股份數+向原股東分配導致流通股增加數）=（2,628,000,000.00元+14,821,603,171.36元）/（3,000,000,000股+2,294,365,816股+0股）=3.30元/股。

如果股權登記日公司股票收盤價低于或等于本次重整金科股份資本公積轉增股本的平均價3.30元/股，公司股權登記日次一交易日的股票開盤參考價無需調整。9月8日金科股份收盤價1.36元，據此來看，此次轉增后公司股價將不進行除權處理，公司股權登記日次一交易日的股票開盤參考價無需調整。

資本公積轉增作為重整執行的核心環節，意義重大。一方面，轉增股份將用于清償債權人的債務以及引入戰略投資人，為化解公司債務危機和注入戰略資源提供有力支撐。另一方面，這一舉措能夠有效優化公司的股權結構。通過資本公積轉增，金科股份能夠進一步增強自身的資本實力和抗風險能力，加速實現公司業務的轉型升級。

增量限售，穩市場防沖擊實現多方共贏

金科股份此次資本公積轉增后，新發行股票在流通安排上也有明確規劃。公告指出：根據深交所上市公司自律監管指引第14號文件的相關規定，重整投資協議中重整投資人承諾，產業投資人根據重整投資協議受讓的金科股份轉增股票自登記至其指定證券賬戶之日起36個月內，不通過任何形式轉讓、減持（包括但不限于集合競價、大宗交易、協議轉讓等各種方式）或者委托他人管理其間接或直接持有的轉增股票；財務投資人持有的轉增股票自登記至財務投資人指定證券賬戶之日起12個月內，不通過任何形式轉讓、減持（包括但不限于集合競價、大宗交易、協議轉讓等各種方式）或者委托他人管理其持有的轉增股票。

除此之外，根據《重整計劃》約定，為維護全體債權人權益，實現債權人有序退出，避免集中減持對上市公司股價造成重大沖擊，對首次分配的抵債股票設置分期解除鎖定機制。鎖定期間為重整計劃裁定批準之日（不含當日）后一年。自重整計劃裁定批準之日起，每屆滿3個月解鎖一期，分四期依次解除鎖定。第一期至第四期解鎖股票的比例分別為每家（戶）債權人已受領至證券賬戶的抵債股票數量的20%、20%、30%、30%。若債權人的抵債股票在重整計劃裁定批準一年（不含當日）后登記至證券賬戶的，該部分股票將不設置鎖定機制，屆時債權人已取得但尚未解除鎖定的剩余抵債股票將一次性解除鎖定。

也就是說，雖然金科股份的總股本擴大了將近一倍，但是增加的股份短時間內并不會在二級市場流通，重整投資人獲得的股票至少要鎖定一年以上，債權人獲得的股票也將分節奏進行解鎖才能通過二級市場交易。通過合理的鎖定期設置，既保障了債權人的合法權益，又維護了資本市場的平穩運行，為金科重整計劃的順利實施及后續新業務的發展營造了良好的市場環境。

重整執行即將完成，治理重塑在即

據金科股份在半年報中關于重整計劃執行工作的相關介紹，目前產業投資人及財務投資人已根據《重整投資協議》約定完成全部26.28億元重整投資款的支付。后續，待完成信托計劃設立、現金償債資源兌付（預留）、股份轉增登記等事項后，金科重整計劃將正式執行完畢。

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根據重整計劃約定，金科及重慶金科的大部分子公司股權將剝離至破產服務信托，用作清償金科及重慶金科的普通債權，且移交完成后相關子公司將不再納入合并報表范圍。截至2025年半年度報告披露日，管理人已經選定中信信托有限責任公司及中國工商銀行股份有限公司重慶市分行分別為企業破產服務信托的受托人和保管銀行，相關協議簽署工作正在有序推進。

本次資本公積轉增完成后，金科股份重整計劃執行工作中的6項任務就已完成5項。剩余信托計劃的簽訂工作完成后，金科股份重整計劃執行工作將全面完成。

資債結構優化，新金科煥活可期

根據重整投資協議約定，金科重整投資人將在完成股票登記后改組公司董事會。屆時，新的戰略投資者將正式入駐公司，為金科股份帶來全新的發展理念、更加科學合理的治理體系，以及相應資源和資金支持。

具體而言，金科股份以重整為契機引入的上海品器聯合體、中國長城資產、四川發展證券基金三家產業投資人，形成了“優質資本 + 央企AMC + 地方國企”強強聯合的投資組合，在產業優勢、資源整合及管理能力上各有側重，并承諾將通過多維協同賦能新金科的轉型升級。在新的戰略格局下，金科股份有望借助重整投資人的優勢，全面優化業務布局，提升運營效率，實現公司的可持續發展。

而從公司財務狀況來看，金科通過重整剝離了部分低效資產和高負債業務。隨著金科重整計劃執行完畢，可根據企業會計準則的規定確認債務重整收益，公司資產負債結構將顯著優化，公司的凈資產有望大幅增厚，財務狀況將實現根本性好轉，持續經營能力大幅提升。這不僅有助于增強金科的市場競爭力，還將為金科未來的融資、投資以及業務拓展提供更廣闊的空間，助力其在房地產市場的激烈競爭中脫穎而出。

金科股份的重整是公司積極應對行業挑戰、尋求重生的重要舉措，也是政府、投資人、債權人等多方助力下的行業風險化解路徑探索。當前，金科重整已經到了最后的關鍵時刻。作為“地產重整第一股”的金科股份，或將成為全國化房企通過司法重整化解風險的范例。